431金融學(xué)綜合考研重點知識點精講：利率的期限結(jié)構(gòu)

　　金融碩士歷來都是考研熱門，受到不少考研學(xué)生的追捧。其中431金融學(xué)綜合是十分重要的考試科目，極其容易拉開分差。為了幫助同學(xué)們更好地了解考點，從容備考，學(xué)姐整理出了金融碩士考研431金融學(xué)綜合考研重點知識點精講：利率的期限結(jié)構(gòu)，快來一起看看吧！

　　一、利率的種類

　　基準(zhǔn)利率和一般利率，名義利率與實際利率，固定利率和浮動利率，官定利率、行業(yè)利率和市場利率，即期利率和遠期利率。

　　二、利率的期限結(jié)構(gòu)

　　是指風(fēng)險相同，期限不同的債券收益率之間的關(guān)系，它可以用債券的收益率曲線來表示。

　　三、債券的收益率曲線

　　是指在一個以利率為縱軸，期限為橫軸的坐標(biāo)系中，把期限不同、但風(fēng)險、流動性和稅收等其他因素都相同的零息票債券的收益率連成的一條曲線。

　　四、預(yù)期理論

　　長期債券的利率等于當(dāng)期利率與預(yù)期短期利率的平均數(shù)。預(yù)期理論的一個關(guān)鍵假設(shè)是假定債券投資者對期限沒有偏好，而只是按預(yù)期收益率的高低決定是否購買債券。所以，不后期限的債券是完全可替代的。預(yù)期理論不能解釋為什么現(xiàn)實中大多數(shù)利率期限結(jié)構(gòu)曲線是向上傾斜的現(xiàn)象。

　　五、市場分割理論

　　在每一個獨立的市場上，債券各自的供求關(guān)系形成了各自的收益率曲線。市場分割理論的關(guān)鍵假設(shè)是不同期限的債券是完全不能替代的，人們因為一些客觀因素對債券期限有著特殊偏好。市場分割理論不能解釋為什么長期利率會隨短期利率的變動而變動

　　六、流動性溢價理論

　　假設(shè)債券的收益率由兩個部分組成，一部分是無風(fēng)險利率，另一部分是風(fēng)險溢價。預(yù)期理論解釋了無風(fēng)險利率這一部分，通貨膨脹和利率風(fēng)險解釋了風(fēng)險溢價這一部分。他們共后形成了利率期限結(jié)構(gòu)的流動性溢價理論。流動性溢價理論很好地解釋了利率期限結(jié)構(gòu)的形態(tài)。

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